食物饮料周报：白酒经销商“压力山大” 酒企开动主动调低预期
发布日期：2025-03-01 12:35 点击次数：176
证券之星食物饮料行业周报：2024年12月16日-12月20日，沪深300指数下落 %，申万食物饮料指数下落 %。前五大高潮个股远离为：
机构不雅点
东海证券本周不雅点(含个股)：
白酒板块建议爱护高端酒和区域龙头，个股建议爱护贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议爱护高端化中枢标的青岛啤酒。零食板块建议爱护居品成长逻辑强的盐津铺子、甘源食物、劲仔食物。餐饮供应链建议爱护策动韧性强+低估值的安井食物、千味央厨。乳成品板块建议爱护居品结构不休升级以及DTC渠谈渗入率不时进步的新乳业。
上海证券本周建议(含个股)：
白酒：建议爱护刚需需求与行业结构性契机：高端与地产酒把抓销耗需求的凹凸两头，详情味较强，建议爱护：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒：建议爱护居品结构优化趋势明确的青岛啤酒、居品升级与渠谈拓展皆发力的重庆啤酒、大单品不时朝上的燕京啤酒、高端化进度明确的华润啤酒等。
软饮预调：建议爱护寰宇化膨胀稳当的东鹏饮料、渠谈精确营销，品类矩阵清朗的百润股份等。
调味品：建议爱护收入端随场景成就之后，全年利润端有望相同拐点朝上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食物：建议爱护 BC 端兼顾、预制菜发力可期的安井食物，受益团餐宴席需求不时成就的千味央厨等。
冷冻烘培：建议爱护内生改良上风彰着的立高食物、资本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食物等。
失业零食：建议爱护转型收效显现、功绩插足开释期的盐津铺子、渠谈拓展积极的洽洽食物、传统 KA 协作稳当，会员商超激动告成的甘源食物等。
宏不雅事件
1.商场监管总局： 将聚焦风险高、销量大食物 加强抽检
据央视新闻，记者今天了解到，在近日召开的第二十二届中国食物安全大会上，商场监管总局联系负责东谈主示意，将连接充分证实食物抽检在食物安全监管中的“雷达”作用，聚焦风险程度高、住户销耗量大的重心食物品种，提高抽检的靶向性。同期，进一步加强抽检分歧格食物后续科罚责任，以多批次分歧格企业为重心，深入开展核查科罚“回头看”。另外围绕监管急需、司法急用、下层实需，加速食物补充磨练样式研制，样式食物快检使用，开展食物中可能添加非食用物资核定责任等，严厉打击犯警违法步履。
2.农业农村部：不时抓好肉牛奶牛产业纾困 踏实蔬菜生果和肉蛋奶等鲜嫩农居品分娩
12月19日，农业农村部部长韩俊控制召开部党组会议，会议强调，聚焦“两不时、四效能”，攥紧谋实谋细来岁农业农村责任。要对峙政策、政策、现实一体激动，把党中央枢纽政策和会透，把枢纽政策商讨深，把责任举措策动实，聚合实质提倡激动责任的想路目标，细化实化任务安排，彻头彻尾抓好落实。要塌实作念好岁末岁首重心责任，全心组织冬小麦、冬油菜冬季田管，不时抓好肉牛奶牛产业纾困，踏实蔬菜生果和肉蛋奶等鲜嫩农居品分娩，强化冬春枢纽动物疫病防控，加强农居品性量安全监管，确保定期高质地完周详年标的任务。
3.农业农村部：负重致远抓好粮油分娩 优化生猪产能调控机制
寰宇农业农村厅局长会议在北京召开，会议强调，要超越重心、狠抓落实，塌实作念好来岁农业农村重心责任。要负重致远抓好粮油分娩，踏实食粮播撒面积，对峙提高单产和品性并举，把大面积单产进步行为枢纽举措，多油并举牢固大豆油料扩种效率，加强耕地保护和质地进步，远程夺取食粮和农业丰充。要绝不收缩牢固拓展脱贫攻坚效率，优化监测帮扶机制，强化产业帮扶、事业帮扶和重心区域帮扶等举措。要谨慎践行大食物不雅，构建多元化食物供给体系，优化生猪产能调控机制，不时跟进肉牛奶牛产业纾困，实施衍生业节粮行动，加速发展当代渔业，踏实蔬菜棉糖胶等供给。要自便进步农业科技装备水平，栽种农业科技领军企业，激动企业主导的产学研深度和会，加速激动种业鼎新攻关，抓好农机装备研发欺诈，发展当代要领农业和贤惠农业。
行业新闻
1.白酒经销商“压力山大”，“开门红”打款有心无力
据期间周报，跟着年关将至，各大酒企纷繁召开2025年寰宇经销商大会，而对于是否取消“开门红”政策的风声也愈传愈烈。这一政策正容许在饱读动经销商提前打款，以赢得逾额奖励。可是，本年白酒动销不畅，经销商库存积压，对“开门红”打款气派低迷。
据悉，部分酒企已下调“开门红”打款比例，以至取消该政策，以减轻经销商压力。同期，为饱读动经销商，有酒企罗致贷款贴息等措施。可是，在面前商场环境下，这些措施效果有限，部分经销商因资金压力和动销宝贵而聘请烧毁名酒经销权。
行业群众指出，酒企应正视渠谈库存问题，减少压货式增长，与经销商建立真切协作关系。同期，团购经销商也濒临利润空间压缩的挑战，开动转向践诺小单品以寻求新的盈利点。在这一布景下，酒企与经销商怎么共渡难关，成为行业爱护的焦点。
2.宜宾白酒产业展望2024年营收进步2000亿元
据21世纪经济报谈，12月19日，2024四川中国海外名酒展览会（下称酒博会）在宜宾开幕。宜宾市委布告方存好在开幕式上炫耀，宜宾白酒产业展望本年营收进步2000亿元、利润进步480亿元。记者此前在宜宾看望了解到，本年1月至10月，宜宾市规上白酒企业产量达16.99万千升，产值达605.3亿元，营业收入达1633.84亿元，利润达373.94亿元。从预报的全年数据来看，宜宾白酒产业营收、利润本年都将有望保持兑现两位数增长。这意味着，宜宾产区在寰宇白酒产业的收入、利润占比有望进一步进步。
3.经销商大会炫耀：酒企开动主动调低预期
据上海证券报，年末之际，多家龙头酒企在经销商大会上炫耀出行业发展新信号。面对白酒行业的不时治愈，酒企开动主动经管商场预期，裁汰功绩增速预期成为主流聘请。同期，为搪塞动销不畅和渠谈库存问题，酒企愈加怜爱与经销商的关系经管，强调保险经销商合理利润，共同搪塞商场挑战。五粮液董事长曾从钦敕令行业幸免内卷，贵州习酒则向经销商承诺不作念挫伤两边利益的事。酒类分析师指出，本年酒企标的更感性，更垂青实质渠谈与商场价值。此外，酒企还通过控货、优化居品结构等措施为渠谈减负，努力建立更谐和的厂商关系。尽管行业正濒临治愈，但真切来看，业内东谈主士对行业发展仍持乐不雅气派。以为跟着促销耗政策落地和酒企积极搪塞，行业将插足筑底阶段，部分上风酒企将有望最先反弹。酒企需在此工夫“强身健体”，为改日的归附性增长奠定基础。
公司动态
1.千亿“酒系”银行三战IPO：超30%入款来自五粮液
据新浪财经报谈，11月7日，宜宾市买卖银行第三次向港交所提交招股书，真切了其2024年上半年策动数据。行为四川省内蹙迫金融机构，该行钞票范畴已冲破千亿，达1001.93亿元，上半年兑现营收10.78亿元，净利润2.62亿元，均兑现小幅增长。可是，与相同背靠白酒企业的泸州银行比较，宜宾买卖银行在营收和净利润上仍有较大差距。值得注意的是，宜宾买卖银行东谈主均薪酬高于五大国有银行，2023年东谈主均年薪酬达36万元。此外，该行与五粮液集团关系密切，五粮液入款占公司入款总数32.7%，并为五粮液高下贱提供服务。尽管钞票质地频年来有所改善，但个东谈主买卖贷款不良率一度进步7%，仍需爱护。此外，该行控股的宜宾兴宜村镇银行不良率攀升也需引起怜爱。宜宾买卖银行示意，将连接努力进步策动功绩，加强风险管控，为上市之路奠定坚实基础。
2.老白干酒利润增长含金量裁汰，政策需要纠偏
据新浪财经报谈，老白干酒以34%的扣非归母净利润同比增速，成为本年白酒行业的利润增长王。可是，其利润增长的含金量却在裁汰，主要依赖降用度而非业务范畴膨胀或高端化。老白干酒行为中低端白酒品牌，其盈利智商和高端白酒有较大差距，主要依赖渠谈和销售。以前几年，老白干酒通过并购兑现外延式增长，但品牌溜达、资源稀释，导致省内根基不稳。改日，老白干酒需要聚焦品牌，打造寰宇化大单品，并加强省内商场根基。尽管濒临挑战，但省内商场白酒品牌散而多的局面以及老白干酒的品牌上风，为其提供了政策转向的空间。老白干酒应收拢机遇，优化政策，兑现更高质地的发展。
3.飞天茅台价钱高潮，剑南春等次高端白酒价钱下落
近期，白酒商场价钱出现波动。据《大湾区酒价》数据，飞天茅台价钱回升，而红花郎红十等次高端白酒价钱则连接下落。寰宇白酒环比价钱总指数也略有下落，名酒和方位酒价钱均有所下滑。可是，跟着春节的周边，白酒商场徐徐插足旺季。弥远酒企纷繁发布新品，包括生肖酒和其他系列新品，如洋河股份的汉酒、青花汾酒26•回应，以及剑南春、贵州安酒等推出的蛇年生肖顾虑酒。同期，部分酒企已张开春节促销行为，如洋河推出的“大国绵柔香 好礼万家享”行为。尽管白酒商场举座价钱有所下落，但酒企们对春节商场的期待仍然飞腾。新品发布和促销行为日出不穷，为销耗者提供了更多聘请和优惠。跟着元旦和春节的周边，白酒商场的旺季“营销”战已肃肃拉开帷幕，展望商场将呈现出一片烦闷风物。
二级商场
行业推崇
基金仓位
行业估值
行业涨跌幅
行业重心公司最新盈利预测概括值
行业财务方针同比变动
行业数据
高端白酒价钱
上游原奶价钱
主要乳成品零卖价钱
调味品原材料资本
